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瑞泰科技:业绩符合预期,关注产能投放

发布时间:2010-08-30    研究机构:渤海证券

报告期内,公司实现营业收入3.54亿元,同比增加60.0%;营业利润3006万元,同比增加58.7%;利润总额3211万元,同比增加52.6%;归属于母公司所有者净利润为1906万元,同比增加33.0%;基本每股收益0.165元。公司预计2010年1-9月归属于母公司所有者的净利润同比变动幅度为10%-30%。

玻璃、水泥窑耐火材料收入双双增长。报告期内,在玻璃生产线冷修复产的推动下,公司熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝收入分别增加33.30%和62.47%。公司不定型和碱性耐材产能陆续投放,两者收入分别增加64.16%和64.93%。2009年下半年设立的佛山仁通、湖南瑞泰和浙江瑞泰三家子公司新产品渐次投放市场,硅质、铝硅质耐材和原材料分别实现了1408万元、558万元和3280万元的营业收入。在区域结构上,内销收入增长112.4%,但金融危机的负面作用导致外销收入大幅下滑75.9%,内外销比例从2009年同期的73:27变为报告期的97:3。

看好产能增长。公司8000吨/年的熔铸锆刚玉生产线已经进入试生产环节,新增产能44.4%至2.6万吨/年。河南瑞泰2万吨/年碱性耐材生产线正在设备调试,投产后将新增产能133%至3.5万吨/年。湖南瑞泰2.5万吨/年硅质耐材生产线预计于第四季度投产,新增产能167%至4万吨/年。新增产能投放将成为未来两年的业绩增长点。

预计公司2010-2012年EPS 分别为0.44元、0.68元和0.88元,动态PE 分别为32倍、21倍和16倍,鉴于公司良好的成长性,给予公司“买入”评级。

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